Оценка эффективности инвестиционных проектов

Более общая схема рассуждения имеет следующий вид. Пусть - цена единицы продукции, а - объем производства за некоторый промежуток времени. Запишем основное уравнение модели, символизирующее тот факт, что прибыль до выплаты налогов определяется суммарной выручкой за вычетом всех постоянных и переменных издержек где - величина постоянных издержек за период времени, а - величина переменных издержек на единицу продукции. Таким образом, для того, чтобы рассчитать точку безубыточности необходимо величину постоянных издержек разделить на разницу между ценой продаж продукции и величиной переменных издержек на единицу продукции. Последняя носит название единичного вложенного дохода . Если задача заключается в определении целевого объема продаж , то есть такого значения объема продаж, которое соответствует заданному значению прибыли , то используем аналогичное соотношение откуда.

Исследование финансовой эффективности

Таким образом, проект 3 является более выгодным, так как за тот же срок, что и проект 4, позволяет получить большее увеличение капитала компании. В целом можно дать следующие рекомендации по сравнению проектов с разными сроками: Критерии окончательного выбора Это всего лишь некоторые из проблем, которые могут возникнуть при сравнительном анализе проектов.

В любом случае для принятия правильного управленческого решения при несовпадении выводов на основании разных показателей эффективности необходимо: Критериями принятия инвестиционных проектов, приоритетными для участников проекта, могут быть: Для решения проблемы выбора приоритетного показателя эффективности, в наибольшей степени удовлетворяющего критериям участников проекта, целесообразно придерживаться следующих подходов:

Исследованы показатели экономической эффективности проекта. анализ безубыточности и определение запаса финансовой прочности по продуктам и Показатели эффективности инвестиций являются одним из главных.

ВНД определяется исходя из следующего соотношения: Этот показатель также характеризует"запас прочности" проекта, выражающийся в разнице между ВНД и ставкой дисконтирования в процентном исчислении. Индекс рентабельности доходности ИР: Инвестиционные проекты эффективны при ИР более 1. Срок окупаемости служит для определения степени рисков реализации проекта и ликвидности инвестиций и рассчитывается с момента первоначального вложения инвестиций по проекту.

Различают простой срок окупаемости и динамический дисконтированный. Простой срок окупаемости проекта — это период времени, по окончании которого чистый объем поступлений доходов перекрывает объем инвестиций расходов в проект, и соответствует периоду, при котором накопительное значение чистого потока наличности изменяется с отрицательного на положительное.

Расчет динамического срока окупаемости проекта осуществляется по накопительному дисконтированному чистому потоку наличности. Динамический срок окупаемости в отличие от простого учитывает стоимость капитала и показывает реальный период окупаемости. Если горизонт расчета проекта превышает динамический срок окупаемости на три и более года, то для целей оценки эффективности проекта расчет ЧДД, ИР и ВНД осуществляется за период, равный динамическому сроку окупаемости проекта плюс один год.

Уровень безубыточности УБ проекта рассчитывается по формуле: Объем реализации, соответствующий уровню безубыточности, определяется как произведение выручки от реализации и уровня безубыточности.

Запас финансовой прочности

В случае его принятия благосостояние организации не изменится, но в то же время объемы производства возрастут, компания увеличится в масштабах. Индекс доходности рентабельности инвестиционного проекта позволяет соотнести объем инвестиционных затрат с предстоящим чистым денежным потоком: Внутренняя норма доходности - выявляет границу, отделяющую все доходные инвестиционные проекты от убыточных, рассчитывается тогда, когда инвестору известна реальная величина нормы дисконта.

Представляет собой процентную ставку внутренней нормы доходности, при корой величина приведенных результатов будет равна капитальным вложениям. Методы определения величины :

инвестиционных проектов выступает ценность лей для расчета эффективности инвестиционных . вод о “запасе финансовой прочности проекта”.

Видео-урок по расчету и анализу показателя Что такое простыми словами — это внутренняя норма доходности инвестиционного проекта. Проще говоря, показывает, какое максимальное требование к годовому доходу на вложенные деньги инвестор может закладывать в свои расчеты, чтобы проект выглядел привлекательным. позволяет оценить максимальную стоимость капитала, при которой проект остается эффективным, то есть пороговую ставку, от которой он уходит в минус.

На практике этот показатель называют запасом прочности инвестиционного проекта, так как разрыв между ВНД и стоимостью капитала показывает, насколько большую ставку кредита или другого вида фондирования способен выдержать проект. Если величина показателя проекта больше стоимости капитала для компании т. , то его следует принять. Скачайте и возьмите в работу: Документ содержит основные показатели — норму прибыли, внутреннюю норму доходности.

Учебник"Оценка эффективности инвестиционных проектов"

Анализ Из книги МВА за 10 дней. Самое важное из программ ведущих бизнес-школ мира автора Силбигер Стивен Анализ Обучив выявлять расхождения и чертить причинно-следственные цепочки, далее им показывают, как увязывать проблемы с их причинами. Помимо изображения причинно-следственной цепочки, на этапе анализа вы пытаетесь понять причины.

Методы расчета точки безубыточности, зоны финансовой безопасности предприятия Из книги финансы и кредит автора Шевчук Денис Александрович

Рассмотрим методику оценки эффективности инвестиционного проекта с вывод, что проект следует принять, отмечая высокий запас прочности.

О сайте Анализ безубыточности проекта Одним из методов анализа прибыльности инвестиционного проекта в условиях неопределенности является анализ его безубыточности, основанный на методе анализа соотношения издержки - объемы - прибыль , изложенного в 2. Анализ безубыточности проекта осуществляется для расчета самого низкого уровня выпуска продукции и объема продаж, при котором нет предпосылок для финансовой нежизнеспособности проекта.

Точка безубыточности рассчитывается для определения уровня производства реализации продукции услуг , при котором проект не приносит ни прибыли, ни убытков, т. Кроме объема продукции, точка безубыточности может быть рассчитана с использованием минимальной цены реализации производимой продукции и других показателей. Вероятность получения прибыли тем выше, чем ниже точка безубыточности , а следовательно, ниже финансовый риск.

Разность между ожидаемым уровнем производства продукции и точкой безубыточности представляет собой запас безопасности проекта. Точка безубыточности определяется как пересечение кривых дохода от продаж и общих издержек. Анализ безубыточности проводится при различных значениях таких параметров, как цена единицы товара, удельные издержки , объем продаж и др.

Оценка эффективности инвестиционных проектов с позиции риска

Скачать Часть 1 Библиографическое описание: В настоящее время актуальными являются инвестиции в создание производственных промышленных объектов. Одним из показателей оценки экономической эффективности инвестиций является запас финансовой прочности проекта. Чем больше запас финансовой прочности, тем более привлекательно для субъектов экономической жизни инвестирование денежных средств в данный инвестиционный проект.

эффективным анализом не капитальные инвестиции.

Точный расчет величины возможен только при помощи компьютера. Соответствующее допущение метода определения внутренней ставки вложение по внутренней процентной ставке , как правило, не представляется целесообразным. Поэтому метод определения внутренней нормы рентабельности без учета конкретных резервных инвестиций или другой модификации условий не следует применять для оценки абсолютной выгодности, если имеют место комплексные инвестиции и тем самым происходит процесс реинвестирования.

При этом типе инвестиций возникает также проблема существования нескольких положительных или отрицательных внутренних процентных ставок, что может привести к сложности интерпретации результатов, полученных методом определения внутренней нормы рентабельности. Метод определения внутренней нормы рентабельности для оценки относительной выгодности не следует применять, как отмечено выше, путем сравнения внутренних процентных ставок отдельных объектов.

Вместо этого необходимо проанализировать инвестиции для определения разницы. Если речь идет об изолированно осуществляемых инвестициях, то можно сравнить внутреннюю процентную ставку с расчетной, чтобы сделать возможным сравнение выгодности.

Показатели эффективности инвестиций

Данный показатель используется на различных уровнях управления предприятия: Запас финансовой прочности — разница между текущим объемом производства продаж и объемом производства продаж в точке безубыточности. Следует понимать, что в большей степени на запас финансовой прочности влияет именно объемы продаж, а не производства, потому что именно продажи формируют денежные доходы предприятия.

Чем больше предприятие обеспечивает требуемых объем продаж, тем большим объемом финансов оно располагает, и, следовательно, выше способность погасить задолженности перед кредиторами. Высокий запас финансовой прочности позволяет предприятию в случае ухудшения экономической ситуации сохранить свою прибыльность производства и долгосрочное устойчивое развитие. В основе ее расчета лежит несколько допущений:

анализируя эффективность инвестиционных проектов с учетом инфляции, мы устойчивы, т.к. и имеют достаточно большой запас прочности ().

Чем шире диапазон параметров, в ко-тором показатели эффективности остаются в пределах приемлемых значений, тем выше запас прочности проекта, тем лучше защищено предприятие от колебаний различных факторов, оказывающих влияние на результаты реализации проекта. Система позволяет изучить, как будут изменяться финансовые показатели проекта в зависимости от изменения общего уровня инфляции, ставок налогов, затрат на персонал, величины сбыта и других исходных данных проекта.

Исследование чувствительности показателей эффективности к изменению ставки дисконтирования позволяет определить устойчивость проекта к колебаниям конъюнктуры финансового рынка и возможным изменениям макроэкономических условий деятельности. Имитационная модель предприятия обеспечивает и возможность проведения анализа проекта с учетом рисков и влияния ряда факторов неопределенности инфляции, курс валюты, цены поставщиков и т.

В оценивается степень воздействия случайных факторов на показатели эффективности инвестиций в проект. Вы определяете, какие факторы рассматривать как случайные, указываете допустимый диапазон случайного изменения значений для каждого из них и задаете количество пересчетов проекта со случайными значениями указанных факторов. В качестве случайных факторов при этом можно выбрать, например, цену или объем продаж отдельных продуктов, показатели инфляции, ставки налогов и другие испо-льзуемые в проекте исходные данные.

Система позволяет проанализировать полученную совокупность результатов статистическими методами, и вы получаете возможность определить степень риска, связанную с реализацией проекта. может вести расчеты как по точным, так и по приблизительным данным, значения которых известны с определенной погрешностью.

В последнем случае вы получаете не только оценку эффективности проекта, но и возможный интервал ее колебаний, а также характеристики неопределенности и устойчивости проекта. Для такого моделирования мощное вычислительное ядро системы позволяет использовать метод Монте-Карло, существенно более эффективный, чем упрощенные методы анализа чувствительности. Система позволяет проанализировать взаимосвязи между издержками и доходами при различных объемах производства, а также разнести издержки по подразделениям предприятия.

предоставляет возможность решить задачу определения точки безубыточности для каждого вида продукции в любом расчетном периоде и рассчитать объем продаж, покрывающий все издержки на его производство и реализацию.

– инструмент оценки запаса прочности бизнеса

При анализе инвестиционных проектов используются следующие показатели эффективности инвестиций: Чистая текущая стоимость проекта , это разность между текущей стоимостью денежных поступлений по проекту или инвестиций и текущей стоимостью денежных выплат на получение инвестиций, либо на финансирование проекта, рассчитанная по фиксированной ставке дисконтирования.

Значение можно представить как результат, получаемый немедленно после принятия решения об осуществлении данного проекта, так как при расчете исключается воздействие фактора времени, то есть если значение показателя: Первая особенность чистой текущей стоимости проекта чистого приведенного дохода состоит в том, что, являясь абсолютным показателем эффективности инвестиционного проекта, он непосредственно зависит от его размера.

Чем большим является размер инвестиционных затрат по проекту и соответственно сумма планируемого чистого денежного потока по нему, тем более высоким при прочих равных условиях будет абсолютная сумма .

инвестиции реализуются посредством инвестиционных проектов. . Этот показатель также характеризует"запас прочности" проекта, выражающийся .

Предполагает увеличение ставки дисконтирования в соответствии с совокупностью рисков, воздействующих на проект Не учитывает изменения уровня риска в ходе реализации проекта Метод достоверных эквивалентов Предполагает экспертную корректировку денежных потоков в зависимости от субъективной оценки уровня риска, сопряженного с получением этих денежных потоков Не существует обоснованных методов расчета безрисковых эквивалентов. Также позволяет оценить степень отклонения параметра, при которой проект становится убыточным Анализ сценариев Предполагает формирование помимо базового иных сценариев развития проекта и анализ его эффективности при реализации этих сценариев.

Сценарии формируются посредством одновременного внесения изменений в ряд технико-экономических параметров проекта Также весьма наглядный и часто используемый метод. Устраняет ограничение анализа чувствительности по количеству факторов Имитационное моделирование Предполагает построение финансовой модели и многократный расчет сценариев проекта, генерируемых с учетом корреляционных связей между его параметрами В целом сложный в использовании метод.

Необходимо использование специального программного обеспечения, а также проведение дополнительных исследований Одним из показателей, отражающих инвестиционную привлекательность является экономическая добавленная стоимость , . Управление рисками позволяет снизить стоимость привлекаемого заемного капитала процентные ставки , что уменьшит средневзвешенную стоимость капитала и увеличит экономическую добавленную стоимость.

План Приобретения Богатств Несметных